波浪与熊市(图解)


任何波浪运行的渡动幅度与持续时间,都不可避免地受到之前相似或更大级别的波浪循环的影响。美国股市之中,起始于1896年并且历时33年的波浪循环,在1929年9月3日到达6.1点的历史高点。波浪运行的驱动力量如此强劲,这导致了调整浪的下挫运动也相应地异常剧烈。有序下跌在不到三年之中,价格就跌去从渡峰位置算起的10.5%。尽管调整速度是如此之快,此轮市场下跌呈现出一个形态清晰并且富有规律的波浪形式。更为重要的是,它始终在预先可以绘制的通道之内运行。因此我们可以据此估算熊市大致会在何处走完,而新的牛市又会从哪儿开始启动。考虑到先前波浪运行的波动幅度,新的牛市必定浪级甚大而且持续时间较长。在这样一轮波浪运动中建仓的多头投资者,应当持有头寸一直到可以估算的第五大浪结束的位置。市场快到那一位置时,则应当保持必要的谨慎。如图11所示,道琼斯工业股平均价格指教1932年7月8日至1937年3月10日的月线运行情况,其完整五浪运动以算术刻度绘制出来。一系列的微浪、细浪、小浪和中浪都将能按照周、日和小时波动情况予以细分,从而详细把握五大浪的每一浪。浪(I)、浪(Ⅲ)和浪(V)每一个都由五个明确的子浪构成,而浪(Ⅱ)和(Ⅳ)由三个明确的子浪构成,如图中A—B—C所示。每一个重要阶段的渡动幅度与持续时间均在附表中列出。当浪(Ⅳ)结束而浪(V)正运行时,我们需要更加细致地观察市场,此时相应地要认真绘制通道线。首先,从图中连接浪(Ⅱ)的底部与浪(Ⅳ)的底部画出基线。其次,穿过浪(Ⅲ)的顶部绘制一条平行于基线的直线并向上延伸,我们就得到上通道线。熊市迹象1936年11月,罗斯福总统以压倒性的优势获得成功连任。从外部环境来看,形成牛市的概率极其巨大,以至于很难让人看跌。然而按照波浪理论来分析,牛市甚至已经接近到了它的尾声。从1932年开始的多头市场,到了浪(I)从1932年7月8目的加56点开始,浪(V)在1937年3月10日的195.59点结束。(道琼斯工业股月平均指敦)1936年11月12日已经上攻到185.52点的历史峰值。更重要的是,过去53个月中的各个浪级的第五浪,均已经来到了大浪级别的最后一浪。请大家注意,此时的价格指数离上通道线简直一步之遥。尽管如此,市场还需要四个月来走完这一轮循环。最后一浪粗略地看起来不算太关键,但实质上它代表波浪运动终点,还是有必要引起投资者高度重视。它在1937年3月10日那个星期三宣告结束。就在那一个星期,工业股平均价格指教和铁路股平均价格指教都放出了巨大的交易量,创造了历史新高。这符合以往人们所广泛遵循的市场理论(即道氏理论):两种指数相互确认,预示着市场的主要趋势依然向上。工业股平均价格指数上攻到了195.59点,这与1929年11月的恐慌性的市场低点195.35点,以及1930年2月反弹的市场高位196.96点已经形成了鲜明的对照(即市场在这个价位附近形成支撑与压力)。就在那一周,市场进攻到了上通道线附近位置。罗斯福总统关于铜和钢材市场价格过高的评价言论,到了1937年4月份才出现,而在那时候熊市已经运行很久了。