道氏:预测趋势的机制


  一、道氏理论并非依据时间的方式鉴别趋势

  由于趋势的概念中包含着时间概念,所以不同级别的趋势包含不同的时间架构.使得每个级别的趋势又都是从时间上衡量价格水准及变动方向的。

  根据牛市、熊市的定义,基本运动的方向是以“牛市、熊市”循环的形式来表现。由于它们并不是依据时间来确定的,所以只有各种与时间无关的鉴别信号出现时,才能确认是否转势.因此,牛市、熊市究竟维持多长时间,牛市什么时候转为熊市,熊市什么时候转为牛市,是依据股价形态来判断的,自然也就不能用道氏理论来确定与时间有关的事情。

  关于某个级别趋势的时间、空间跨度.实际上是周期理论研究的主要内容.由于道氏理论无法预测基本运动的转势时间问题,所以随后的江恩理论则把时间周期作为研究的重点。然而,尽管利用周期理论以及其他理论预测不是完全没有可能,但是预测准确的时间是非常困难的.

  二、“知”和“行”同步是金融市场的预测机制

  讨论的预测主要是指对股市的预侧,其中涉及的很多问题与自然科学中讨论的预测是不同的。预测这个概念,很容易使我们想到诸葛亮的前知五百年后知五百年的“预测”。不过,金融市场的预测和我们通常的“预测”是不同的概念。

  在金融市场里所说的预测,与“诸葛亮”式的“预测”的不同之处在于,这里“预测”的“知”是建立在参与者打算投资“行”的基础上的。也就是说,参与者在预测市场的时候已经投资了,而且是向着“预测”的方向进行投资。由于参与者的“知”和“行”是一体的,并且几乎同时发生、相互作用、相互反馈,所以这样投资的结果就导致了预测的结果得以实现,于是预测就成功了。

  而诸葛亮式的“预测”是在未“行”之前就早已“知”,“知”和“行”是分离的。由于“知”和“行.之间的反馈需要一定的时间,所以在太短的时间里“来不及知”,而对太长时间后的事也“无法知”。这就是金融市场与自然世界的不同之处。 由于羊群效应,使得次级运动的趋势性自我加强,随后又自我毁灭,所以不断进行顺向次级运动与逆向次级运动循环,并形成牛市形态和熊市形态。道氏理论就是利用这些形态来预测基本运动的,不断地利用次级运动去“发现”基本运动。

  金融市场的基本运动可以被预测的根本原因是:预测和趋势两者不是孤立的,而是通过“知”和“行”两者双向互动、双向反馈的。尽管市场原本不可以被预测,但由于预测行为指导了投机行为,而投机行为义实现了预测,所以使得市场变得可以被预测了。这就是金融市场的预测机制。