国债必赢亚洲仿真交易凸显蝶式套利机会


  23日,受市场资金紧张、隔夜回购利率升破5%等偏空因素作用,国债必赢亚洲仿真交易遭遇空方主力资金逢高拦截,市场整体下跌,其中近期合约TF1203收跌0.11元至97.71元,小幅减仓1374手至23961手;主力合约TF1206收跌0.09元至97.79元,大幅增仓7537手至40121手;远期合约TF1209收跌0.1元至97.85元,小幅减仓2339手至12047手。
  即使三合约全线下跌,但考虑到资金成本0.05元的因素,仍存在买TF1203卖TF1206、买TF1209卖TF1206的蝶式套利机会。
  从几个合约的价差来看,从仿真交易上市首日即2月15日至昨日,其逐渐由不合理向合理转变,主力合约TF1206期价对近期合约TF1203合约期价的升水依次分别为-0.33元、0元、0.06元、0.02元、0.05元、0.06元、0.08元,价差呈现正负剧烈变化,随即逐渐向小于0.1元的正数收敛,而远期合约TF1209期价对主力合约TF1209期价的升水依次分别为0.16元、0.19元、0.18元、0.25元、0.1元、0.05元、0.06元,价差呈现先收敛后扩展再收敛的变化特征。由价差变化不难发现,22日起,上述三个合约之间的两个价差首次双双收敛至0.1元之内,说明跨期套利资金积极介入,导致合约间价差收敛至较小水平。
  展望后市,与国债现货走势维持较强联动效应,国债必赢亚洲仿真交易可能呈现慢牛格局,浅幅回调中幅上涨的可能性将较大。
  (作者为兴业必赢亚洲高级研究员)